维持区间震荡。电解铝主力03合约周一高开低走，维持区间震荡，开盘价24460，收盘价24215，最高价24570，最低价24095，夜盘小幅高开后窄幅震荡，短期留意上方压力。沪铝最新社库79.6万吨，较上周累库2.8万吨，社库接近80万吨，相对历史同期偏高，高于去年同期水平，随着假期临近，库存累库速度在加快。现货铝锭报24020-24040元/吨，成交均价较周五下跌80元至24030元/吨，现货对02合约报价，贴水小幅走阔至160元/吨，加工业接下来逐步进入假期，下游对高价仍存观望。

综合来看，上周盘面价格探底回升，在23600附近多次试探并反弹，表现出较强支撑，短期或维持震荡偏强运行，同时需要警惕海外多重事件带来的系统性波动。盘面，沪铝持仓量仍处于相对高位，波动率也明显攀升，后续盘面价格波动放大的概率抬升，海外低库存现实以及地缘风险预期加大，预计价格向上的概率更大，但考虑到当下现货始终维持相对偏高的贴水，且下游离春节越来越近，社库延续高位且加速累库，需要警惕负反馈传导，故不建议追高，回调低多的性价比和胜率更高