周一夜间，沪铝收于24380元/吨，上涨0.1%。LME铝报收3195.5美元/吨，上涨0.69%。1月26日盘后，上期所再度出台风控措施，市场情绪预计有所降温，限制铝价涨幅。消息面上，阿联酋环球铝业与世纪铝业将在美国合建年产能75万吨的原铝生产厂，但难以对现阶段铝供应形成有效补充。另外，数据显示，欧盟区内原铝结构性缺口高达93%，近年来欧洲铝供应的缺口也进一步加剧着全球铝供应的紧缺程度。全球铝溢价的抬升也体现出全球供应链重构下，市场对于未来铝供应的担忧。现实产业层面来看，据SMM数据，截至1月26日，铝锭库存为77.7万吨，较1月22日增加3.4万吨，铝棒库存为23.5万吨，较1月22日增加1.3万吨，均出现累库。铝锭现货贴水依然处于历史同期较高水平，现实需求不佳，库存累库压力持续显现，基本面暂难以推动铝价上行。整体而言，宏观风险、监管加强与现实需求压制的博弈之下，预计强化铝价的震荡格局，下方23500-24000元/吨附近支撑较强，中长期仍以多头思路对待，关注回调布多机会。

周一夜间，铝合金报收23115元/吨，上涨0.04%。铝价重心抬升，原料废铝价格也上涨至高位，且由于废铝回收活动进入淡季，供应偏紧的情况使得废铝价格具备更强的抗跌性。在成本压力以及原料供应的限制下，再生铝行业开工率难以回升，预计春节前包括ADC12在内的再生铝产量难有增长。需求方面存在车企长单的支撑。近期再生铝社会库存有所下降，但仍处于历史高位。整体而言，铝合金短期或随铝价高位震荡，下方存在成本支撑，以震荡思路对待。