铝：资金面情绪亢奋叠加美元指数大幅走弱，上周五外盘金属全线收涨。LME三月期铝价涨1.15%至3173.5美元/吨。国内夜盘高开震荡回落，沪铝主力合约轻微收高于24315元/吨。早间现货市场两地依旧表现出明显差异。华东实现下游追高意愿较弱，逢低少采，贸易商也刚需采购交单，总体成交不佳，主流成交价格在24060元/吨上下，较期货贴水180左右。华南市场交投尚可，下游仍有补货行为，贸易商接货交单行为也较积极，持货商依旧挺价惜售，主流成交价格在24080元/吨上下。当前供需基本面暂无显著矛盾，消费尚存一定韧性，主要来自春节前赶单及光伏组件抢出口，国内消费季节性走弱，下游铝加工企业开工总体趋降。供应依旧以平稳为主，产量微增。本周累库放缓，总体库存不高。短期盘面受宏观情绪影响较大，或有反复，短线建议回调偏多对待。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘冲高回落，主力合约小幅收低于2719元/吨。早间现货市场未成交较少，下游电解铝厂无补库需求，暂不急于采购，部分贸易商有期现套利行为。现货价格暂持稳。近期部分氧化铝厂实施检修、压产，使得产量阶段性下降，不过降幅非常有限，产量总体仍处于高位。下游电解铝运行产能轻微增加，氧化铝产量增加有限。而内外贸易方面处于净进口状态，海外现货价格持续下跌抑制出口。当前供应过剩愈发严重，库存持续攀升。后期仍有较大规模新产能投产计划。在无较大规模减产的情况下过剩状态不会扭转，氧化铝价格继续承压。操作上建议维持反弹做空思路。