【盘面回顾】隔夜沪铝主力收于24070元/吨，环比0.21%，成交量为17万手，持仓34万手，伦铝收于3137.5美元/吨，环比+0.64%；氧化铝收于2729元/吨，环比+1.15%，成交量为20万手，持仓50万手；铸造铝合金收于22865元/吨，环比+0.26%，成交量为3789手，持仓2万手。

【产业信息】22日上海A00铝均价23740元/吨，较当月期货贴水150元/吨，升贴水较昨日保持不变。河南A00铝均价23650元/吨，贴240元/吨，贴水幅度扩大10元/吨；广东A00铝均价23770元/吨，贴115元/吨，贴水幅度保持不变。整体来看，近日市场成交情绪小幅走高，但仍然维持较低水平。

【核心观点】铝：今日受特朗普表示其与欧盟达成格陵兰岛合作框架，收回对欧洲8国的关税威胁，沪铝低开，但全球地缘政治，货币政策的不确定性给予贵金属以及有色一定底部支撑，沪铝后续上涨收回大部分开盘跌幅。基本面方面，随着供应端内蒙和新疆新增产能释放，铝价高位抑制下游采购意愿，春节前消费编辑走弱，铝锭持续累库。总的来说，短期受情绪放缓影响沪铝震荡整理，但中长期宏观向上以及供需缺口预期扩大的逻辑并未改变，铝价中长期维持偏强看法，关注回调入场机会。

氧化铝：近日，4名中国公民在几内亚西基里地区因涉嫌非法采金被当地警方逮捕，并面临包括非法采矿，非法居留，破坏环境等多项罪名指控。尽管此次事件暂不涉及铝土矿，但市场担忧几内亚因该事件对国内矿山进行检查。力拓集团将于2026年10月起将位于澳大利亚的Yarwun氧化铝精炼厂的产量削减40%，约120万吨产能左右。总的来说，盘面受情绪刺激出现反弹，但氧化铝基本面并未出现改善，氧化铝现货价格维持下跌趋势，在未出现大规模检修，供应仍过剩情况下，氧化铝难言反转，关注回调做空机会。

铸造铝合金：铝合金对沪铝有较强跟随性，且由于原材料紧俏和违规税收返还政策影响，下方支撑较强，推荐关注铝合金与铝价差，价差过大可多铝合金空沪铝。

【南华观点】铝：震荡偏强；氧化铝：震荡偏弱；铸造铝合金：震荡偏强