周二夜间，沪铝收于23775元/吨，下跌1.02%。LME铝报收3118.5美元/吨，下跌1.48%。1月20日盘后，上海期货交易所发布通知，将自2026年1月22日收盘结算时起，调整铝期货已上市合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度。盘面多头信心再度受到一定程度削弱，铝价继续向下回调。铝价在宏观情绪和资金推动下上涨至高位后，一定程度上脱离产业的现实需求，当前面临着淡季需求叠加高价压制采购需求的压力，铝锭库存累库至近3年同期高位，现实需求偏弱使得拖累了当前价格的上涨。然而从更为中长期的叙事来看，铝供应有约束，需求端受到政策托底、能源转型、电网投资以及AI板块驱动的大趋势未有改变，仍将系统性抬铝的价格中枢。整体而言，铝价短期仍面临回调压力，关注回调买入机会。

周二夜间，铝合金报收22655元/吨，下跌0.64%。铝价格回调，铝合金价格跟跌。由于废铝自身供应偏紧及进入回收淡季的情况，废铝价格预计易涨难跌。再生铝行业在成本压力、原料供应趋紧以及行业政策的持续影响下，春节前产量难有所增加。需求方面，1月初汽车市场销售数据出现显著下滑，虽然短期车市或出现季节性需求走弱，但部分车企正开展各类营销活动以延续消费者购车需求，且据了解当前汽车配套相关订单较为充足，铝合金需求存在一定支撑，另外，2026年新能源汽车消费需求仍将获得政策端的支撑，给铝合金需求带来较为持续的订单需求。海外方面，根据最新调整安排，加方将给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额，配额内享受6.1%的最惠国关税待遇，不再征收100%附加税，配额数量将按一定比例逐年增长。整体而言，铝合金短期或震荡运行。