西南期货：1月12日铝早评
发表日期：2026/1/12 兰格钢铁 兰格钢铁网
上一交易日，沪铝主力合约收于24465元/吨，涨幅1.77%；氧化铝主力合约收于2835元/吨，涨幅0.53%。部分氧化铝企业有检修减产行动，但实际影响比较有限，过剩格局未变，总库存量仍维持高位。国内电解铝产能接近天花板，海外因电力等问题存在减产风险，尽管冶炼利润高企，但供应端难有显著增量。同时，高铝价对现实需求的抑制作用开始兑现，导致国内电解铝和铝棒均有明显累增。上周，电解铝社会库存增加8万吨，铝棒社会库存增加3.7万吨。受市场情绪推动，低位的氧化铝出现适度反弹，但基本面未有改善，限制上行空间，关注情绪回落后的沽空机会。长期来看，供应紧张和“铝代铜”等消费预期仍可提供支撑，而短期来看，高价对消费的抑制作用或加速库存累增，使得铝价承压。观点：高位调整。
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