美国小非农数据增长但不及市场预期，持续关注美国非农数据公布，有色板块整体价格波动加大。氧化铝期货仓单库存去化，周度冶炼产量下行，市场供应过剩预期略有缓解，铝价快速抬升给予了市场对生产成本端承受度的调整空间，实际从整体库存上看依旧保持高位，氧化铝上方价格套保压力增加，建议多单及时止盈，产业阶段性逢高套保，氧化铝主力合约参考价格运行区间2700-3000元/吨。全球铝市供需维持紧平衡格局，主要依赖国内电解铝运行产能接近满产，国内冶炼开产接近产能“天花板”，后续新投增量有限，而海外产能扩张仍受能源成本与基础设施制约。全球显性库存处于低位，国内铝水转化率要求提升进一步压制铝锭供应弹性，结构性短缺矛盾依然突出，支撑新年铝价重心逐步上移。短期上看，一季度传统淡季压力下，国内铝锭社库已快速累增，价格连续冲高后或有季节性回调机会，持续关注价格调整到位后的低多机会。