（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2605收于2773元/吨，跌幅0.72%，持仓减仓11372手至42.1万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2602收于24165元/吨，涨幅2.57%。持仓增仓3615手至26.5万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2603收于22970元/吨，涨幅2.18%。持仓增仓1204手至19503手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2697元/吨。铝锭现货贴水扩至220元/吨。佛山A00报价大幅提升至23250元/吨，对无锡A00报贴水120元/吨，铝棒加工费多地持稳，新疆广东无锡上调70-160元/吨；铝杆1A60系加工费及6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调888元/吨。矿石储备偏高，氧化铝厂短期溢价采购情绪较低。近期南方出现焙烧炉检修，但由于与电解铝厂长单签订完毕，新季度几矿协议价大幅下调，后续氧化铝厂大规模检修可能性不高。发改委鼓励产业重组整合的消息引领，盘面利空驱动减缓，远月有望维持升水，现货向期货收敛。美联储降息预期升温，贵金属过热情绪再度升温，带动铝价持续飙升。当前新疆铝锭发运增量和主销地出库减量，形成一定的累库压力。因春节较晚下游备货期有所拉长，累库节奏存在延长压力。宏微分歧下盘面升水格局进一步走扩，对后续铝价进一步冲高提出新的挑战。重点关注贵金属热度持续性和下游情绪反馈。

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