短期警惕地缘风险。宏观方面，美国经济数据强于预期，1月降息概率小幅下滑，接下来一段时间市场仍将对美联储1月降息概率及美联储下一任主席人选展开预期博弈；南美地缘风险加剧，短期或对大宗商品盘面情绪带来扰动，关注后续进展。

产业方面，国内电解铝运行产能大稳小增，空间有限；需求方面，铝价工业周度开工率环比微幅下滑，进入淡季，铝价高位，下游观望态度明显；沪铝最新社库63.8万吨，较上周累库2.6万吨，社库重新回到60万吨以上，相对历史同期偏高，高于去年同期水平，国内炼厂铝水比例下滑，预计接下来一段时间铸锭量上升；现货方面，近期现货价格随盘反弹，周中贴水扩大，下游观望情绪抬升，整体成交一般。

综合来看，元旦期间外盘铝价表现偏强，伦铝冲破3000一线，加上南美地缘愈演愈烈，短期铝价或偏强运行。盘面，沪铝持仓量仍处于相对高位，波动率也明显攀升，后续盘面价格波动放大的概率抬升，海外低库存现实以及地缘风险预期加大，预计价格向上的概率更大，但考虑到当下现货贴水幅度较大，需要警惕下游负反馈风险，追高的安全边际较差，建议等待回调做多的机会。