铝：上周五外盘继续休市，国内夜盘市场情绪依旧高涨，铝价走强，沪铝主力合约收高于22520元/吨。早间现货市场偏弱，下游减少采购量，贸易商谨慎观望。现货贴水扩大。当前消费总体呈淡季状态，随着终端市场进一步走弱，下游铝加工企业订单减少，开工率下降。供给端则变化不大，国内产量稳中有增，进口量近期有所下降。供需基本面趋弱，库存攀升，不过总体库存仍偏低。短期铝价仍受宏观政策预期主导，或偏强震荡。操作上建议以回调偏多对待。

氧化铝：盘面依旧交易“反内卷”，上周五氧化铝期货夜盘高位震荡调整，主力合约收高于2811元/吨。近期运行产能变化不大，产量虽较前期历史高位有所回落，但仍处于高位，本周甚至小幅回升，净进口量有所增加。消费增加则非常有限。当前供应过剩的格局未有改变，库存继续攀升，期现价格难免延续弱势。建议反弹做空。