铝

【行情资讯】

铝锭库存继续增加，但情绪面维持偏暖，铝价下探回升，昨日沪铝主力合约收跌0.25%至22275元/吨（截至下午3点）。沪铝加权合约持仓量减少1.0至65.3万手，期货仓单小幅增加至7.7万吨。国内铝锭社会库存较周一增加2.4万吨，铝棒库存较周一增加0.4万吨，铝棒加工费反弹，交投氛围维持偏淡。华东电解铝现货贴水期货170元/吨，年底下游消费维持偏弱。

【策略观点】

国内铝库存回升，海外铝库存震荡下降，总体库存维持相对低位，叠加海外供应扰动，铝价支撑较强，而下游消费偏淡构成压力，预计短期铝价震荡抬升。今日沪铝主力合约运行区间参考：22150-22400元/吨。

铸造铝合金

【行情资讯】

昨日铸造铝合金价格回调，主力AD2602合约收盘跌0.63%至21345元/吨（截至下午3点），加权合约持仓减少至2.72万手，成交量1.04万手，量能缩小，仓单增加0.03至7.05万吨。AL2602合约与AD2602合约价差930元/吨，环比扩大。国内主流地区ADC12均价环比持平，进口ADC12价格持稳，成交仍较一般。库存方面，国内三地再生铝合金库存环比减少0.06至4.66万吨。

【策略观点】

铸造铝合金成本端价格较为坚挺，叠加供应端扰动持续，价格下方支撑较强，而需求相对反复和交割压力形成上方的压制，短期铸造铝合金价格或维持区间波动。

氧化铝

【行情资讯】

2025年12月25日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.25%至2612元/吨，单边交易总持仓61.97万手，较前一交易日增加0.18万手。基差方面，山东现货价格下跌5元/吨至2630元/吨，升水主力合约贴水16元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB下跌1美元/吨至308美元/吨，进口盈亏报-63元/吨。期货库存方面，周四期货仓单报16.11万吨，较前一交易日减少0.06万吨。矿端，几内亚CIF价格上涨0美元/吨至66美元/吨，澳大利亚CIF价格上涨0美元/吨至67美元/吨。

【策略观点】

雨季后几内亚发运逐步恢复叠加AXIS矿区复产，矿价预计将震荡下行，关注几内亚矿石进口成本位置的支撑；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续。但当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，且整体有色板块走势较强，追空性价比不高，建议短期观望为主。国内主力合约AO2601参考运行区间：2400-2700元/吨，需重点关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策。