LME昨日收于2941，较上一交易日持平，或主因降息预期回落夜盘震荡走弱，沪铝跌至2.2w附近后小幅反弹。基本面来看，到货仍较多延续小累库，消费边际走弱但韧性仍存，产业矛盾不大。现货方面，铝价高位回调叠加年前出货基本完成持货商重拾挺价，下游刚需采购为主，现货维持弱稳；铝棒加工费转涨维持偏强。成本端支撑维持弱稳，其中国内煤炭价格渐显止跌、氧化铝继续小幅下跌、炭块持稳；海外欧洲天然气价维持弱势震荡，电价下跌。综合来看，基本面对铝价支撑边际走弱但底部支撑仍存，产业矛盾不大下预计短期铝价仍跟随宏观波动维持震荡，核心区间预期在【2.16w，2.24w】。

投资策略：关注2.24-2.25w附近的压力，保值性空头可考虑参与；中期仍关注2.15w以下保值性多头的参与机会；关注海外明年Q2后的borrow机会。

风险提示：宏观流动性风险。