铝：宽松预期主导市场风险偏好，上周五外盘铝价延续强势，LME三月期铝价涨1.32%至2955.5美元/吨。国内夜盘跳空高开后震荡回调，主力合约小幅收高于22245元/吨。早间现货市场总体呈弱稳状态。华东市场下游依旧有补货行为，部分贸易是也由观望转为入市采购，不过持货商也不乏继续积极出货换现的情况，主流成交价格在21820元/吨上下，较期货贴水150左右。华南市场交投依旧偏弱，下游接货量有限，贸易商依旧观望居多，广东主流成交价格在21750元/吨上下。消费季节性走弱，建筑、家电等传统终端市场订单下降，虽然汽车市场仍给予消费一定支撑，但难改总体边际转弱趋势。供给端短期不会有大幅变化，产量总体稳定，进口量虽有波动，但总体维持在高位。短期市场受宏观政策预期影响大，总体维持偏暖状态。操作上建议回调偏多对待。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘小幅反弹，主力合约收高于2514元/吨。早间现货市场成交较少。近期陆续有工厂焙烧炉检修，运行产能自高位有所回落，使得短期产量有所下降，但降幅有限，且后期回补的可能性大，而月底有新产能投产计划。下游电解铝运行产能轻微增加，氧化铝消费稳中略增，总体增量有限。进口量增加，出口量下降。供应过剩的格局将延续，库存也将继续攀升。短期价格弱势难改，氧化铝期现价格也难摆脱跌势。建议维持反弹做空思路。