观点梳理：昨日沪铜小幅走高，主力合约收于92820元/吨，收涨0.4%。宏观方面，隔夜公布的美国11月非农数据喜忧参半，虽然新增就业人口超过预期，但是失业率攀升至 4.6%，为逾四年高位，考虑到失业率的攀升可能受美国政府停摆影响，对于美国劳动力市场表现后续仍需跟踪。最近国内铜精矿现货加工费低位运行，铜精矿市场活跃度一般，更多聚焦于长单谈判，矿紧仍将持续对铜价形成支撑。虽然 CSPT小组达成降低矿铜产能负荷等共识，但目前冶炼利润尚有硫酸支撑，且临近年底冶炼或仍回升。进出口方面，因出口打开，国内可能继续有出口安排。消费端，近期下游消费表现仍走弱，开工保持在季节性低位。国内平衡无过剩压力的主要驱动或来源于出口。海外方面，LE 注销仓单大幅提升，紧张预期提前反映。海外精矿紧缺格局依旧，非美地区库存偏低，人工智能领域提供广阔的需求前景，铜价中长期上涨趋势不变，建议等待宏观情绪趋稳，逢低买入。