西南期货：12月15日铝早评
发表日期：2025/12/15 兰格钢铁 兰格钢铁网
上一交易日，沪铝主力合约收于21775元/吨，跌幅1.74%；氧化铝主力合约收于2552元/吨，涨幅3.61%。随着几内亚铝土矿的发运量恢复，氧化铝的成本支撑线不再坚挺，且供需过剩格局未变。电解铝供应受到产能“天花板”的绝对约束，加之北方地区处于采暖季，产量不存在明显增长的可能。规模型加工企业保持稳健开工，中小型企业成本及订单压力不减，铝价阶段性回调会刺激部分下游接货需求。上周，电解铝社会库存下降1.2万吨，铝棒库存下降4500吨。氧化铝基本面维持过剩局面，稳步增长的库存和高企的运行产能是压制价格的强大压力。“强供应约束”与“强需求韧性”组成了坚实的基本面，叠加宏观情绪较积极，铝价或延续高位震荡。观点：高位震荡。
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