铝：铜价继续走强带动，上周五外盘铝价偏强震荡，LME三月期铝价涨0.45%至2900.5美元/吨。国内夜盘上行动力则显不足，低开后震荡，沪铝主力合约收低于22165元/吨。早间现货市场表现冷清，下游明显畏高，鲜有补货的行为，贸易商少量接低价货源，持货商加紧出货，实际成交缩量明显。华东市场主流成交价格在22100元/吨，较期货贴水80左右。华南市场表现稍好，下游刚需采购为主，贸易商接低价货源，采购量较小。广东主流成交价格在22010元/吨上下。当前消费端表现较弱，淡季消费季节性下降，而价格不断走强也迎来消费的负反馈，铝加工企业开工率延续下降态势。不过供给端则无显著压力，国内产量总体稳定。基本面边际走弱在库存上尚未有明显体现，显性库存仍处于偏低水平。短期铝价受宏观预期及铜价不断创新高带动，或延续偏强运行。操作上建议回调偏多对待，追高需谨慎。

氧化铝：空头止盈，上周五氧化铝期货夜盘震荡反弹，主力合约收于2580元/吨。早间现货市场多批次小量成交，部分铝厂招标采购，持货商积极下调报价出货，成交价格进一步下跌，部分成交价格跌至2800元/吨以下。近期陆续有氧化铝厂实施焙烧炉检修，使得短期产量有所下降，但降幅有限，产量维持在较高水平，且后期回补的可能性大，而月底再有新产能投产计划。下游电解铝运行产能轻微增加，氧化铝消费稳中略增，总体增量有限。进口量增加，出口量下降。供应过剩的格局未有改变，库存继续攀升。短期价格弱势难改，考虑到期现价差扩大，或有套利操作行为，使得期货价格阶段性反弹。建议维持反弹做空思路。