金瑞期货：12月3日铝早评
发表日期：2025/12/3 兰格钢铁 兰格钢铁网
LME昨日收于2863.5，较上一交易日跌24.5或0.85%，沪铝夜盘跟随伦铝跌至21840。基本面来看，昨日主流三地铝锭转小累库，但实际需求韧性仍存，元旦前预计仍能维持小去库；现货方面，铝价小跌但绝对价处高位仍刺激出货变现，下游畏高，华南现货贴水继续走阔；铝棒加工费持稳。成本端支撑转强，其中国内产地和港口煤价跌势放缓、氧化铝价格持稳、炭块价格大涨；海外欧洲天然气价低位续跌、电价继续反弹。综合来看，基本面对铝价支撑尚存，但宏观情绪转差美元反弹，预计铝价继续冲高乏力。
投资策略：关注2.2w附近的压力，前期保值性多头可考虑离场；关注26Q2后的borrow机会。
风险提示：需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。
信息监督：马力 010-63967913 13811615299
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