上一交易日，沪铝主力合约收于21480元/吨，跌幅0.28%；氧化铝主力合约收于2730元/吨，涨幅0.55%。国产矿产量持稳，几内亚矿到港量增加，澳洲矿发运量较稳定，另有非主流国家的进口货源流入补充，整体矿石供应量尚可。氧化铝运行产能高企，总库存量攀升，供应持续过剩。关注生产利润下滑后，生产企业是否出现实质性减产行为。电解铝冶炼利润较好，国内的运行产能接近天花板，除非有环保限产，否则国内电解铝产量变化不大，而海外电解铝生产面临诸多挑战，产量稳定性存疑。消费需求呈现结构性特征，新兴领域表现亮眼，传统领域表现乏力，叠加淡季影响，导致整体需求难有边际增量。上周，电解铝社会库存持平，铝棒库存下降1500吨。氧化铝供应过剩，现货价格或围绕成本线波动。宏观情绪较谨慎，叠加需求端季节性转弱，短期内铝价承压适度回调。观点：阶段性回调。