LME昨日收于2814.5，较上一交易日涨25或0.9%，沪铝整体在2.15-2.16w区间波动。基本面来看矛盾仍不大，前期铝跌价下游逢低补货需求增多带动铝锭转去库，维持下去年底锭棒库存仍预期降至70w附近。现货市场方面，去库支撑持货商挺价，铝价止跌转涨，下游追涨补货，贸易商也积极入场收货，现货成交活跃贴水收窄；铝棒加工费转弱。成本端支撑略增强，其中国内部分产地煤价延续上涨、氧化铝和炭块价格持稳；海外欧洲天然气价和电价基本持稳。综合来看，宏观氛围偏空市场避险情绪下预计铝价重心环比下降，但基本面对单边价格仍有支撑预期也难见深跌，核心区间预期在【2.14w,2.2w】。

投资策略：买保仍可考虑2.1w择机参与，2.15w以上压力较大不太建议参与；关注海外铝厂减产，关注明年Q2后的borrow机会；前期保值性内外反套可继续持有。

风险提示：需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。