【个人观点】铝：观望。氧化铝：观望

【市场动态】

铝：

期货端，11月17日，沪铝2601低开收跌，报收于21725（-115）元/吨，较前一交易日跌0.53%，铝加权成交量43.9万手（-23203手），持仓量74.2万手（-41911）。

现货端，11月17日，佛山均价21480（-280）元/吨，成交尚可；华东均价21630（-280）元/吨，交投冷清；中原均价21500（-260）元/吨，成交尚可。铝棒加工费上调，刚需走量。

库存：上海有色数据，11月17日铝锭社库64.6万吨，较11月13日增2.5万吨；铝棒库存14.6万吨，较11月13日增0.7万吨；总库存79.2万吨，增3.2万吨。

观点逻辑：电解铝运行产能保持高位，平均利润丰厚；下游各细分领域开工率出现分化，总体有所反弹；当日国内库存小幅增加，处于近年同期中等偏上水平；美联储降息预期下降，市场风险偏好降低，有色指数冲高回落，铝在创出近一年新高后回调，国外供应扰动，市场对于铝板块关注度增加，预计高位震荡为主。

氧化铝：

期货端，11月17日，氧化铝2601低开宽幅震荡收盘微跌，报收于2817（-5）元/吨，较前一交易日跌0.18%，成交量50.6万手（+16.9万手），持仓量39万手（-30845）。

现货端，11月17日，氧化铝现货价格不变，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2780元/吨、2855元/吨、2840元/吨、2915元/吨、2945元/吨、3120元/吨，均较前一日持平。

观点逻辑：当日氧化铝现货价格持稳，行业平均亏损；运行产能相对高位，进口窗口接近关闭，供应保持过剩；需求端电解铝运行产能相对平稳；上周氧化铝继续累库，库存高位，当日仓单不变；基本面较差，下游备货意愿降低，关注亏损产能变动情况，但若无实质性减产，期价或仍偏弱运行。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579