LME昨日收于2908.8，较上一交易日涨20.5或0.71%，沪铝夜盘低开高走维持在2.16w附近。基本面来看，周末铝锭转小累库但幅度有限，库存表现尚可，延续下去维持年底锭棒库存降至70w附近的预期。现货市场方面，铝价连续大涨叠加高库存现货市场承压明显，好在下游基于低基差采购需求尚有支撑；铝棒加工费小幅下滑。成本端支撑仍存，其中国内煤价企稳上涨、炭块价格续涨但涨幅收窄、南方氧化铝现货延续跌势；海外欧洲天然气价小幅上涨、电价持稳于低位。综合来看，基本面支撑仍存，宏观及股票资金入场预计短期铝价仍偏强震荡；冶炼利润处高位或对铝价上方有所压制，但仍缺乏明显跌价驱动，关注铝涨至高位后对需求的负反馈。

投资策略：缺乏明显跌价驱动，卖保或保利润可考虑参与；关注海外铝厂减产，关注明年Q2后的borrow机会；比价有安全边际但驱动有限，保值可介入内外反套。

风险提示：需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。