美联储如期降息，鲍威尔鹰派发言，中美领导会晤有了积极成果，市场预期落地利多情绪退潮，价格回顾基本面影响。国内矿供应略有收缩但企业备库充分，矿价略有下行拖累成本支撑，海内外氧化铝现货价格持续走弱，国内氧化铝供应过剩结构维持，但周度供应过载情况确有好转，北方地区有检修减产但影响较小，社库持续累增，仓单压力较大且库容紧张。氧化铝成本支撑表现有效，但基本面仍有拖累，价格上下运行空间有限，氧化铝主力合约价格参考运行区间2700-2950元/吨。伦铝现货升水上行表现出海外市场对全球铝市整体供应偏紧的观点，叠加力拓有停运澳洲冶炼厂可能，海外供货或进一步收紧，国内电解铝供应保持高位，下游需求有传统型材拖累+新能源消费支持，国内社库库存整体压力不大但去化不畅。电解铝供应保持稳定高位输出，下游需求受传统型材+出口消费拖累，暂上看21200-21500附近压力，建议逢高套保。