警惕利多出尽高位回落风险。电解铝主力12合约周三延续偏强，开盘价21180，收盘价21295，最高价21330，最低价21155，夜盘高位震荡在21300附近。沪铝最新社库61.6万吨，较上周累库0.9万吨，社库仍处于60万吨附近，相对历史同期偏中性，已接近于去年同期水平。现货铝锭报21160-21180元/吨，成交均价较周二上涨10元/吨至21170元/吨，现货对11合约报价，贴水小幅收敛至30元/吨，下游对高价观望情绪较浓，按需拿货。

综合来看，短期受美联储降息预期、中美元首会晤及国内十五五规划推动，盘面整体偏强运行。从国内铝产业来看，当下进入下半年旺季，社库接近于去年同期水平，偏中性；国内政策预期叠加海外偏强运行，短期价格或震荡偏强；国内旺季不旺，关税不确定性仍然存在，将会限制上方空间。结合盘面，短期虽有多重利好，但均偏向于宏观，且时间点较为集中，需要警惕利多出尽后，盘面多头止盈，高位回落风险，故短期关注上方压力，谨慎追多。