【个人观点】铝：观望。氧化铝：观望，不宜太过看空

【市场动态】

铝：

期货端，10月28日，沪铝2512低开低走，报收于21140（-220）元/吨，较前一交易日跌1.03%，铝加权成交量32.4万手（-41879手），持仓量61.2万手（-23608）。

现货端，10月28日，佛山均价21070（-20）元/吨，成交尚可；华东均价21150（-10）元/吨，成交弱稳；中原均价21050（0）元/吨，成交谨慎。铝棒加工费盘整，压价走货。

库存：上海有色数据，10月27日铝锭社库62.6万吨，较10月23日增0.8万吨；铝棒库存14.6万吨，较10月23日增0.1万吨；总库存77.2万吨，增0.9万吨。

观点逻辑：电解铝运行产能高位，小幅下降，平均利润丰厚；传统淡季临近，下游开工率出现分化，整体有所减弱；国内外铝锭库存小幅去库，美联储降息概率增强，加之海外供应端扰动，造成市场担忧，对铝价有支撑，而淡季临近以及高价一定程度抑制需求，关注中美谈判及降息结果，建议观望。

氧化铝：

期货端，10月28日，氧化铝2601平开冲高回落，报收于2817（-12）元/吨，较前一交易日跌0.42%，成交量31.4万手（+35771手），持仓量39万手（+17280）。

现货端，10月28日，部分地区氧化铝现货价格下降，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2795元/吨、2865元/吨、2855元/吨、3015元/吨、3025元/吨、3140元/吨，分别下降0元/吨、0元/吨、0元/吨、5元/吨、5元/吨、0元/吨。

观点逻辑：当日部分地区氧化铝现货价格小幅下降，行业平均利润继续收窄；运行产能高位，有所回升，而进口窗口持续打开，四季度仍有投产预期，供应保持过剩；需求端电解铝运行产能相对平稳；上周氧化铝库存增幅有所减弱，当日仓单持稳；基本面差，高成本区域产能亏损，关注价格继续下行对于该区域产能的影响，关注成本端的支撑，不宜过度看空。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579