【个人观点】铝：观望。氧化铝：观望，不宜太过看空

【市场动态】

铝：

期货端，10月27日，沪铝2512低开高走，报收于21360（+135）元/吨，较前一交易日涨0.64%，铝加权成交量36.6万手（+5418手），持仓量63.5万手（+28105）。

现货端，10月27日，佛山均价21050（+50）元/吨，情绪一般；华东均价21160（+60）元/吨，交投尚可；中原均价21050（+40）元/吨，成交一般。铝棒加工费盘整，压价走货。

库存：上海有色数据，10月27日铝锭社库62.6万吨，较10月23日增0.8万吨；铝棒库存14.6万吨，较10月23日增0.1万吨；总库存77.2万吨，增0.9万吨。

观点逻辑：电解铝运行产能高位，小幅下降，平均利润丰厚；传统淡季临近，下游开工率出现分化，整体有所减弱；国内外铝锭库存小幅去库，美联储降息概率增强，加之海外供应端扰动，造成市场担忧，伦铝强于内盘，中美进行经贸谈判，市场情绪有所回暖，对铝价有支撑，而淡季临近以及高价一定程度抑制需求，关注中美谈判及降息结果，建议观望。

氧化铝：

期货端，10月27日，氧化铝2601低开收涨，报收于2829（+19）元/吨，较前一交易日涨0.68%，成交量27.9万手（+27003手），持仓量37.2万手（-5950）。

现货端，10月27日，氧化铝现货价格普跌，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2795元/吨、2865元/吨、2855元/吨、3020元/吨、3030元/吨、3140元/吨，分别下降5元/吨、5元/吨、5元/吨、10元/吨、10元/吨、0元/吨。

观点逻辑：当日氧化铝现货价格小幅普跌，行业平均利润继续收窄；运行产能高位，有所回升，而进口窗口持续打开，四季度仍有投产预期，供应保持过剩；需求端电解铝运行产能相对平稳；上周氧化铝库存增幅有所减弱，当日仓单增逾2100吨；基本面差，高成本区域产能亏损，关注价格继续下行对于该区域产能的影响，宏观情绪有所回暖，关注成本端的支撑，不宜过度看空。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579