【个人观点】铝：观望。氧化铝：观望，不宜太过看空

【市场动态】

铝：

期货端，10月23日，沪铝2512高开收涨，报收于21165（+120）元/吨，较前一交易日涨0.57%，铝加权成交量27.8万手（+67784手），持仓量56万手（+42732）。

现货端，10月23日，佛山均价20940（+40）元/吨，情绪一般；华东均价21040（+60）元/吨，成交清淡；中原均价20910（+40）元/吨，刚需成交。铝棒加工费小幅下行，压价走货。

库存：上海有色数据，10月23日铝锭社库62.5万吨，较10月20日降0.7万吨；铝棒库存14.5万吨，较10月20日降0.25万吨；总库存76.3万吨，降0.95万吨。

观点逻辑：电解铝运行产能高位，平均利润丰厚；节后下游开工率持稳为主；当日铝锭库存小幅去化；美联储降息概率增强，有色指数偏强运行，对铝价有支撑，高价及对于未来担忧，一定程度抑制需求，高位震荡。

氧化铝：

期货端，10月23日，氧化铝2601高开收涨，报收于2838（+9）元/吨，较前一交易日涨0.32%，成交量22.3万手（-44941手），持仓量36万手（+4192）。

现货端，10月23日，部分地区氧化铝现货价格下跌，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2800元/吨、2870元/吨、2860元/吨、3055元/吨、3065元/吨、3140元/吨，广西、贵州分别下降5元/吨、20元/吨，其余地区价格持稳。

观点逻辑：当日部分地区氧化铝现货价格下跌，利润继续收窄；运行产能高位，而进口窗口持续打开，四季度仍有投产预期，供应保持过剩；需求端电解铝运行产能相对平稳；氧化铝库存继续增加，幅度加大，当日仓单增逾4800吨；基本面差，对于氧化铝亦有压制，而高成本区域产能亏损，追踪价格继续下行对于该区域产能的影响，若无实质性减产，盘面或仍较弱，关注成本端的支撑。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579