关注区间上沿压力。电解铝主力12合约周三高位震荡偏强，开盘价21000，收盘价21045，最高价21070，最低价20950，夜盘高开后在21100附近窄幅震荡。沪铝最新社库62万吨，较上周四累库0.5万吨，社库整体水平维持在60万吨以上，相对历史同期偏中性，已接近于去年同期水平。现货铝锭报20970-20990元/吨，成交均价较周二上涨10元/吨至20980元/吨，现货对11合约报价，升水收敛至平水。

综合来看，短期海外铝价表现更强，同期库存水平相对国内更低，价格偏强运行，但考虑到需求端相对疲软，预计上方空间有限。从国内铝产业来看，当下进入下半年旺季，社库接近于去年同期水平，偏中性；国内政策预期叠加海外偏强运行，短期价格或震荡偏强；国内旺季不旺，关税不确定性仍然存在，将会限制上方空间。结合盘面，短期增仓上涨，表现偏强，关注区间上沿压力，建议回调接多，追多风险较大，做好风险控制。