观点梳理：昨日沪铜小幅走高，主力合约收于85420 元/吨，收跌0.13%。欧洲多国与乌克兰合作制定提案旨在结束与俄罗斯的战争，据悉这一提案的执行将由特朗普领导的和平委员会负责监督，昨夜市场避险情绪消退引发金银大幅下跌一定程度拖累铜价。此外，美国政府停摆进入第三周，共和党将继续推动众议院通过的拨款法案并要求民主党先同意重启政府部门，民主党方面则坚持必须通过谈判解决。基本面，据海关总署在线查询平台数据显示，中国9月铜矿砂及其精矿进口量为 258.69 万吨，环比下降 6.24%，同比上升 6.43%。其中最大供应国智利输送量骤降逾三成至 64.94 万吨，秘鲁输送量微增至 59 万吨，墨西哥、蒙古等主要供应国输送有不同程度的增加。智利 Codelco 旗下的 El Teniente 矿7月底发生事故，智利铜产量整体受到影响。今年铜矿端干扰较多，国内铜精矿现货加工费持续低位徘徊。精铜产量方面，10月电解铜预估产量 108.25 万吨，环比下降 3.4%，同比增加 8.7%，虽然减量不大，但凸显精矿的紧张以及冶炼利润的亏损的压力。截止到 10 月 20 日，国内市场电解铜现货库存 19.55 万吨，较 16 日增 1.24 万吨。铜矿紧张局面犹存，但高铜价之下需求受到抑制，社会库存继续累积。俄乌战争的平息预期令市场避险情绪显著降温，金银下跌拖累铜价，中美高层会谈的不确定性令市场短期陷入观望，等待进一步指引，中期逢低买入策略不变。

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