铝：中美贸易局势担忧及美元指数反弹，上周五外盘铝价下跌，LME三月期铝价跌0.63%至2778.5美元/吨。国内夜盘窄幅震荡调整，沪铝主力合约轻微收高于20925元/吨。早间现货市场交投欠佳。华东市场表现较弱，下游接货积极性下降，观望居多，贸易商表现也较谨慎，持货商加速出货，实际成交量非常有限，主流成交价格在20930元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场总体表现平稳，贸易商接货交长单，下游刚需少采。广东主流成交价格在20840元/吨上下。消费总体维持回升态势，但短期铝价居高，下游及终端市场需要时间消化，部分终端市场尚未恢复至正常水平。国内产量延续小幅增长趋势，供应稳中略增。后期库存有望继续去化，给予铝价较强支撑。短期宏观面情绪波动影响仍较大，操作上建议回调多做。

氧化铝：上周五夜盘氧化铝期货夜盘开盘后反弹，之后窄幅波动，主力合约收于2826元/吨。早间现货市场小批量成交，贸易商积极出货，下游个别铝厂压价采购，成交价格继续小幅下跌。本周个别氧化铝厂实施减产、压产，总体产量轻微下降，但仍处于高位。国内消费延续小幅增长的态势，净出口量进一步收缩。累库加剧，库存创近几年新高。虽然出现减产，但仅限于个别工厂的有限停产，总体运行产能下降不突出，产量下降不明显。在未有较大规模减产的情况下，过剩格局难以扭转，氧化铝期现价格继续承压，弱势难改。操作上建议反弹做空。