铝：高位波动1、现货：20920元/吨（20）；2、基差：30元/吨（30）；3、进口：进口盈亏-2360元/吨（-14）；4、库存：铝锭库存65万吨（0.1），铝棒库存15.25万吨（1.35）；5、总结：宏观方面，国家统计局数据显示，2025年9月份，全国居民消费价格同比下降0.3%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.5%；食品价格下降4.4%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.8%，服务价格上涨0.6%。美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）周二表示，美国劳动力市场依然低迷，尽管经济“可能比预期更稳健”。鲍威尔说，利率决定将在 “逐次会议”的基础上做出，在劳动力市场疲软与通胀持续高于目标之间取得平衡。市场预计本月美联储会议将降息25个基点，预计12月也会有类似的降息。基本面方面，北方电解铝企业铝水直供比例提高，铝锭产量维持低位，供应端偏紧；库存处于同期低位，未出现超季节性累库，下游旺季需求韧性凸显，现货贴水受限，印证消费对价格的托底作用。整体来看，短期预计铝价高位震荡为主，注意宏观情绪变化以及下游需求的实际释放情况。

氧化铝：震荡偏弱1、现货：2865元/吨（-5）；2、基差：68元/吨。3、总结：矿端方面，SMM进口铝土矿指数报74.71美元/吨，较上一交易日下跌0.13美元/吨；SMM几内亚铝土矿CIF均价报73美元/吨，较上一交易日下跌0.5美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报70美元/吨，与上一交易日持平。近期国内氧化铝运行产能仍在高位，但全国氧化铝周度开工率小幅度下调；周度产量较上周下降0.3万吨；氧化铝利润空间被压缩，氧化铝行业整体平均成本较网均价仍有利润可言，部分高成本企业已进入亏损状态，仅传出个别企业可能会采取减产动作。基本面仍维持过剩格局，短期盘面继续偏空对待，后续关注几内亚矿端供应变化以及氧化铝产能变动情况。