观点梳理：昨日沪铜小幅走高，主力合约收于85800元/吨，收涨 0.11%。IMF上调今年全球经济增长预期至3.2%，但同时强调美国全面加征关税和贸易保护主义正在拖累本已脆弱的增长前景，持久的贸易协定很难确保和延续，其预测2026年全球经济增速为3.1%。鲍威尔表示美联储资产负债表的削减计划可能接近尾声，或让美国金融体系保持足够的流动性，以便对短期利率进行有效控制并维持货币市场的正常波动，鲍威尔并未刻意打压市场普遍认为的本月降息预期，但同时也没有确认。当前海外宏观的焦点仍在美国政府停摆及中美博弈的加剧问题上。基本面,截至 10 月 11 日当周,Mystee1 标准干净铜精矿 TC周指数为-40.53美元/干吨，较上周涨 0.06 美元/干吨。Mystee1 表示，铜精矿市场呈现供需博弈加剧、加工费持续承压的态势。精铜产量方面，10月电解铜预估产量 108.25万吨，环比下降 3.4%，同比增加 8.7%，虽然减量不大，但也是连续第二个月下降，凸显精矿的紧张以及冶炼利润的亏损的压力。虽然力拓三季度产量增加，但全球矿端供应维持紧缺状态，国内精铜产量下滑，社会库存低位震荡，成本端仍对中期铜价形成有效支撑，预计短期铜价将延续高位震荡。

（中航期货 15236266258）

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