【个人观点】铝：震荡；氧化铝：偏弱震荡

铝：

1、电解铝运行产能高位，均价21020元/吨，较节前涨290元/吨，平均利润丰厚，约4800元/吨；

2、双节因素影响，下游开工率不同程度下滑；假期期间铝锭铝棒如期累库，幅度一般，后续或仍将逐步转为去库；

3、基本面偏强，加之美联储降息概率增强，对铝价有支撑，而美国对中国加征100%关税，资金避险情绪加大，市场波动放大，关注关税战是否会继续升级及影响，建议观望。

氧化铝：

1、当周氧化铝现货价格普跌，周五山东氧化铝均价2865元/吨，较节前下降20元/吨，行业平均利润继续收窄；

2、运行产能高位，加之进口窗口打开，供应过剩有所加剧；需求端电解铝运行产能相对平稳；氧化铝社库连续4个月上涨，仓单增幅明显；

3、基本面差，加之美国对中国关税政策，避险情绪上升，商品指数下挫，对于氧化铝亦有压制，高成本区域产能亏损，关注价格继续下行对于该区域产能的影响，若无实质性产能下降，盘面或仍弱势。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579