观点梳理：昨日沪铜早间高开高走，收盘主力2511合约大涨4.19%，期价刷新近十六个月高位。由于美国联邦政府停摆，非农等重要数据被迫延迟发布，但是民间就业数据 ADP 就业人口意外下降，暗示劳动力市场继续转弱，市场对于美联储年内继续降息两次的押注增加。上月底全球第二大铜矿 Grasberg遭遇不可抗力，随后公布的全球最大生产国智利8月铜产量环比同比都有明显下滑，加剧了投资者对于供应端的担忧。中期来看，自由港印尼矿山事故导致减产的量级和时间均大幅超出市场预期，从今年四季度到明年减产约47 万吨，将扭转全球的供需平衡，26年全球铜供需将进入紧平衡。10月9日国内市场电解铜现货库存16.79 万吨，较29 日增1.12万吨。海外流动性宽松预期仍存，铜市供应端担忧笼罩，铜价重心大幅上移，但需观察下游接受程度。

（中航期货 15236266258）

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