【个人观点】铝：高位震荡。氧化铝：偏弱震荡

【市场动态】

铝：

期货端，9月29日，沪铝2511高开震荡微涨，报收于20730（-15）元/吨，较前一交易日跌0.07%，铝加权成交量24.3万手（+48074手），持仓量47.8万手（-8505）。

现货端，9月29日，佛山均价20600（-80）元/吨，成交较弱；华东均价20690（-80）元/吨，交投尚可；中原均价20730（-80）元/吨，流通偏紧。铝棒加工费上行，观望为主。

库存：上海有色数据，9月29日铝锭社库59.2万吨，较9月25日降2.5；铝棒库存11.5万吨，较9月25 日降0.8万吨；总库存70.7万吨，降3.3万吨。

观点逻辑：电解铝运行产能高位微增，行业平均盈利丰厚；旺季持续，下游开工率增幅加大；双节将至，备货增强，当日铝锭库存继续下降；高价一定程度抑制消费积极性，备货接近完毕，基本面偏强，对铝价有支撑，盘面震荡为主，节前观望。

氧化铝：

期货端，9月29日，氧化铝2601低开宽幅震荡，收盘微涨，报收于2904（+3）元/吨，较前一交易日涨0.1%，成交量35.7万手（+76540手），持仓量29.3万手（-13932）。

现货端，9月29 日，氧化铝现货价格普跌，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2890元/吨、2955元/吨、2945元/吨、3140元/吨、3145元/吨、3200元/吨，分别下跌5元/吨、5元/吨、5元/吨、10元/吨、10元/吨、10元/吨。

观点逻辑：当日氧化铝现货价格普跌，行业平均利润收窄，运行产能继续增加，加之进口窗口打开，供应过剩有所加剧；需求端电解铝运行产能相对平稳；上周氧化铝社库继续上升，当日仓单增逾1万吨；基本面较差，高成本区域产能亏损，关注价格继续下行对于该区域产能的影响，若无实质性产能下降，盘面或仍弱势震荡，节前观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议。

中财期货 13718696579