观点梳理：昨日沪铝冲高回落，主力合约收20765元/吨，收涨0.39%。宏观面，美联储内部就未来货币政策路径分歧加大。FOMC今年票委、芝加哥联储主席古尔斯比警告不要进行一系列降息，称其对通胀问题仍存忧虑，下次会议不愿支持降息；旧金山联储主席戴利则认为经济增长、劳动力等放缓，而通胀低于预期，或应进一步降息。铝目前基本面变化不大，供应方面，受产能天花板限制，电解铝产量增量有限，目前增量仅来自西南地区置换。需求方面，市场对旺季有预期，国内铝下游开工率小幅回升，但铝价高位抑制加工材企业现货采购的积极性，需求改善暂有限，据 SMM调研显示，本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅增加 0.1个百分点至 62.2%，与去年同期相比下降1.3%。周中铝锭社库去化，据 Mystee1统计显示，截止9月25日，中国主要市场电解铝库存为61.4万吨较本周一减少 2.3万吨。供应增量非常有限，消费继续回暖，节前有备库需求，库存转降，这给予铝价较强支撑，短期铝价继续维持高位。

（中航期货 15236266258）

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