【市场动态】

1，价格层面：本日沪铝主力2511合约报收20705元/吨，较上一日上涨20元/吨。氧化铝主力合约2601报收2907元/吨，较上一日上涨30元/吨。

【基本面分析】

氧化铝：今日山东2890-2940元均2915跌10元；河南2960-3000元均2980跌20元；9月19日，西澳成交3万吨氧化铝，离岸成交价格327美元/吨，较上一笔（9月11日）下跌13美元/吨。截至周四9月18日全国氧化铝库存量371.9万吨，环比增3.9万吨，铝厂到货量增加库存持续上升。9.24日氧化铝仓单149211吨，环比上周减少1795。目前氧化铝持续累库压制价格。截至上周五，全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9795万吨，较上周增40万吨，开工率85.15%。期现价格双双下跌，氧化铝基本面维持过剩格局，海外氧化铝市场成交活跃价格下跌，进口窗口的瞬时开启使得国内氧化铝供应压力增加预期保持，价格震荡偏空，短期波动区间2850-3200。

铝锭方面：欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，预期为持平于50.7。目前宏观在预防性降息开启后，后续主要关注主要经济体的制造业PMI的修复状况，近期欧元区制造业PMI走弱让市场乐观情绪有所回落，关注中美9月制造业PMI数据。截至9.22，国内铝锭社会库存总量63.7万吨以上，环比增加近0.1万吨。从9月份以来的铝锭库存走势来看，除了上周四（9月11日）库存环比出现短暂下降之外，库存总量整体仍处于累库状态。对比往年，当前铝锭库存水平明显低于去年同期，但较2023年同期高出十余万吨。更重要的是，对比往年去库节点和节奏，今年季节性去库目前仍未算确定，传统旺季期间库存不降反增，更多的是对市场信心和预期的打击。在此环境下，美联储降息靴子落地之后，宏观调控趋向温和，市场关注焦点重回供需基本面上。以铝锭库存为指标，供需脆弱的紧平衡表现并不利于铝价有效突破。

【总结】 观点：电解铝主力-震荡向上，区间20300-21200；氧化铝主力-震荡偏空，区间2850-3200；

策略：沪铝期权备兑看涨策略。

核心逻辑：1>铝锭旺季去库反复；2>9月降息+国内反内卷和稳增长；3>氧化铝库存仓单累积。

联系方式：18739938658

【免责声明】本分析报告由融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处：融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。