【个人观点】铝：高位震荡。氧化铝：弱势运行

【市场动态】

铝：

期货端，9月23日，沪铝2511低开收跌，报收于20685（-60）元/吨，较前一交易日跌0.29%，铝加权成交量21万手（+6684手），持仓量50.1万手（-10002）。

现货端，9月23日，佛山均价20630（-70）元/吨，成交尚可；华东均价20680（-70）元/吨，流通充裕；中原均价20650（-60）元/吨，成交尚可。铝棒加工费上涨，刚需低采。

库存：上海有色数据，9月22日铝锭社库63.8万吨，较9月18日持平；铝棒库存13万吨，较9月18日降0.5万吨；总库存76.8万吨，降0.5万吨。

观点逻辑：电解铝运行产能保持高位，行业平均盈利丰厚；旺季持续，下游开工率增幅放缓；本周铝锭库存持平，去化出现反复；美联储如期降息25BP，已被提前充分交易，加之高价一定程度抑制消费，期价未能有效突破重要压力；双节将至，备货预期，基本面偏强，对铝价有一定支撑，而商品指数弱，盘面或高位震荡为主。

氧化铝：

期货端，9月23日，氧化铝2601低开低走，报收于2877（-57）元/吨，较前一交易日跌1.94%，成交量44.4万手（+13.2万手），持仓量32.8万手（+10687）。

现货端，9月23日，氧化铝现货价格普跌，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2925元/吨、3000元/吨、2965元/吨、3160元/吨、3160元/吨、3220元/吨，分别下跌15元/吨、20元/吨、10元/吨、5元/吨、5元/吨、20元/吨。

观点逻辑：当日氧化铝现货价格普跌，行业平均利润收窄，运行产能继续增加，供应过剩；需求端电解铝运行产能相对平稳；上周氧化铝社库继续上升，当日仓单降约1200吨；基本面差，商品指数下挫，盘面跌破震荡区域继续下行，高成本区域部分产能出现亏损，关注价格继续下行对于该区域产能的影响，期价弱势运行。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579