【个人观点】铝：高位震荡。氧化铝：关注底部支撑有效性

【市场动态】

铝：

期货端，9月22日，沪铝2511低开冲高回落，报收于20745（-50）元/吨，较前一交易日跌0.24%，铝加权成交量20.4万手（+28667手），持仓量51.1万手（-14228）。

现货端，9月22日，佛山均价20700（-60）元/吨，成交尚可；华东均价20750（-60）元/吨，交投一般；中原均价20710（-50）元/吨，成交尚可。铝棒加工费上涨，刚需低采。

库存：上海有色数据，9月22日铝锭社库63.8万吨，较9月18日持平；铝棒库存13万吨，较9月18日降0.5万吨；总库存76.8万吨，降0.5万吨。

观点逻辑：电解铝运行产能保持高位，行业平均盈利丰厚；旺季持续，下游开工率增幅放缓；当日铝锭库存持平，去化出现反复；美联储如期降息25BP，该结果已提前充分交易，加之高价一定程度抑制消费，期价未能有效突破重要压力；双节将至，备货预期，基本面偏强，对铝价有一定支撑，盘面或高位震荡为主。

氧化铝：

期货端，9月22日，氧化铝2601低开收跌，报收于2934（-19）元/吨，较前一交易日跌0.64%，成交量31.1万手（-5576手），持仓量31.8万手（+11106）。

现货端，9月22日，氧化铝现货价格普跌，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2940元/吨、3020元/吨、2975元/吨、3165元/吨、3165元/吨、3240元/吨，分别下跌10元/吨、10元/吨、5元/吨、5元/吨、5元/吨、0元/吨。

观点逻辑：当日氧化铝现货价格普跌，行业平均利润收窄，运行产能继续增加，供应过剩；需求端电解铝运行产能相对平稳；上周氧化铝社库继续上升，当日仓单增约1800吨；基本面差，估值较低，盘面低位横盘震荡，高成本区域部分产能出现亏损，关注价格继续下行对于该区域产能的影响，盘面多空博弈增强，关注盘面位置附近支撑有效性。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579