LME昨日收于2676，较上一交易日跌29或1.07%，沪铝夜盘同样震荡走弱至2.07-2.08w。基本面来看，高价抑制下游需求，库存表现环比转差但幅度有限，关注月底消费改善幅度，当前库存维持下去预期年底库存基本持平去年，且以铝棒去库为主。现货市场方面，基差上调叠加临近周末出货增多，而需求跟进相对不足成交乏力；铝棒加工费小幅下跌但较前期明显好转。成本端国内煤炭价格涨幅略扩大、氧化铝小幅下跌、炭块价格持稳；海外欧洲天然气价基本持稳、电价跌至低位。综合来看，实际消费改善不明显但预计累库压力也不大，短期宏观利好如期兑现，预计铝价整体维持区间震荡，核心区间或在【2.07w，2.12w】，关注国庆节前备货情况以及月底实际消费改善幅度。投资策略：关注2.07w附近的支撑，四季度矛盾整体不大，2.05-2.07w部分空头可考虑陆续离场。

风险提示：需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。