关注下游旺季成色。电解铝主力10合约周四延续回落，开盘价20870，收盘价20775，最高价20875，最低价20675，夜盘小幅高开后偏弱震荡。沪铝最新社库63.6万吨，较上周四累库1.8万吨，周中累库0.7万吨，社库仍维持在60万吨以上，相对历史同期中等偏低，周度环比再次累库。现货铝锭报20760-20800元/吨，成交均价较周三下跌110元/吨至20780元/吨，现货对09合约报价，贴水收敛至30元/吨，现货最盘下跌，下游拿货情绪有所改善。国内仓单无变化，为74465吨。

综合来看，美联储9月议息会议降息25bp，符合预期，考虑到前期市场已进行计价交易，短期有利多出尽的风险；中期，美联储今年还有两次降息，比预期多一次，且再次开启降息周期，盘面建议低多。从基本面来看，沪铝产业当下处于淡季尾声，传统旺季来临，下游近期出现改善迹象，且社库拐点临近。短期盘面回归区间震荡，关注中期低多机会，建议产业端逢低积极拿货。