【个人观点】铝：高位震荡。氧化铝：关注底部支撑有效性

【市场动态】

铝：

期货端，9月18日，沪铝2511低开下探跌幅收窄，报收于20785（-155）元/吨，较前一交易日跌0.74%，铝加权成交量42.1万手（+19万手），持仓量53.5万手（-53659）。

现货端，9月18日，佛山均价20750（-90）元/吨，成交尚可；华东均价20780（-110）元/吨，成交好转；中原均价20710（-70）元/吨，成交积极。铝棒加工费上涨，刚需低采。

库存：上海有色数据，9月18日铝锭社库63.8万吨，较9月15日增0.1万吨；铝棒库存13.5万吨，较9月15日降0.1万吨；总库存77.3万吨，持平。

观点逻辑：当日铝锭库存持稳，传统旺季，下游开工率继续温和回升；供应端电解铝运行产能高位微增，行业平均盈利丰厚；美元弱势，基本面偏强，对铝价有一定支撑，美联储如期降息25BP，符合预期，已被提前充分交易，利多出尽，造成盘面回调，总体仍呈高位震荡。

氧化铝：

期货端，9月18日，氧化铝2601高开收跌，报收于2931（-6）元/吨，较前一交易日跌0.2%，成交量43.4万手（-15367手），持仓量30.7万手（-18943）。

现货端，9月18日，氧化铝现货价格普跌，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2955元/吨、3035元/吨、2985元/吨、3175元/吨、3175元/吨、3240元/吨，分别下跌5元/吨、5元/吨、10元/吨、5元/吨、5元/吨、10元/吨。

观点逻辑：当日氧化铝现货价格普跌，平均利润逐步收窄，运行产能处于高位，海外成交价下降，进口窗口打开；需求端电解铝运行产能相对平稳；当周氧化铝继续累库，当日仓单小幅下降；商品指数下挫，拖累氧化铝期价，而现货价格低至高成本区氧化铝成本附近，关注现货价格继续下行对于高成本区域运行产能的影响，观察盘面底部区域支撑是否有效，整体运行仍旧偏弱。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579