铝：美联储降息落地，WBMS报告称7月全球原铝供应转短缺。周四外盘铝价震荡反弹，LME三月期铝价涨0.58%至2705美元/吨。国内夜盘小幅高开后回落，之后窄幅波动。沪铝主力合约收于20800元/吨。早间现货市场有所改善，下游接货积极性上升，有补货上下，较期货贴水40左右。华南市场活跃度也明显提升，下游刚需采购为主，贸易商看涨后市，接货积极。广东主流成交价格在20740元/吨上下。当前消费缓慢回升，终端市场及下游加工企业对铝价表现出较强的敏感性，库存拐点尚未来到，而宏观利多暂尽，使得短期铝价震荡回调。不过后期消费有继续回暖预期，供给端依旧以轻微增长为主，库存总体仍较低。而国内宏观政策面也有乐观预期。铝价下方支撑强。操作上建议回调做多。

氧化铝：氧化铝期货夜盘小幅震荡调整，主力合约收于2932元/吨。早间现货市场无规模性成交，下游电解铝厂不急于采购，贸易商仍积极出货，氧化铝厂交付长单为主，现货报价坚挺。贸易是实现少量成交，成交价格继续小幅下移，市场平均价格跌至3050元/吨水平。新产能投产推迟，但在利润促使下运行产能仍有一定增加，氧化铝产量回升至前期高位。消费虽有一定增加，当增量非常有限，供应过剩局势不改。近日期现价差修复，另外多铝空氧化铝的套利资金离场，使得氧化铝期货价格阶段性修复调整。但在供应过剩压力不减且后期仍有新产能投产预期的情况下，现货价格继续走弱，期价也难改弱势。建议反弹做空。