【个人观点】铝：高位震荡。氧化铝：关注底部区域有效性，不宜过度看空

【市场动态】

铝：

期货端，9月17日，沪铝2511高开收跌，报收于20940（-45）元/吨，较前一交易日跌0.21%，铝加权成交量23.2万手（-74603手），持仓量58.9万手（-10552）。

现货端，9月17日，佛山均价20840（-50）元/吨，成交一般；华东均价20890（-60）元/吨，成交尚可；中原均价20780（-50）元/吨，成交尚可。铝棒加工费上涨，刚需低采。

库存：上海有色数据，9月15日铝锭社库63.7万吨，较9月11日增1.2万吨；铝棒库存13.6万吨，较9月11日增0.35万吨；总库存77.3万吨，增1.55万吨。

观点逻辑：当期铝锭库存小幅上升，去化出现反复，传统旺季，下游开工率继续温和回升，上周沪铝主力合约一度突破；供应端电解铝运行产能高位微增，行业平均盈利丰厚；美元弱势，基本面偏强，对铝价有一定支撑，美联储如期降息25BP，未超预期，市场已提前交易。

氧化铝：

期货端，9月17日，氧化铝2601高开大幅冲高后回落，最高至3021元/吨，报收于2979（+53）元/吨，较前一交易日涨1.81%，成交量57.9万手（+31.7万手），持仓量28.7万手（-3784）。

现货端，9月17日，氧化铝现货价格普跌，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2960元/吨、3040元/吨、2995元/吨、3180元/吨、3180元/吨、3250元/吨，分别下跌5元/吨、5元/吨、5元/吨、10元/吨、10元/吨、0元/吨。

观点逻辑：当日氧化铝现货价格普跌，平均利润逐步收窄，运行产能处于高位；需求端电解铝运行产能相对平稳；上周氧化铝继续累库，当日仓单持平；当日几内亚矿源消息影响情绪，盘面下挫，而现货价格低至高成本区氧化铝成本附近，关注现货价格继续下行对于高成本区域运行产能的影响，不宜过度看空，观察盘面底部区域支撑是否有效，美联储降息幅度符合预期，市场已提前交易。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579