LME昨日收于2609.5，较上一交易日涨7或0.27%，沪铝夜盘整体在2.07-2.08w区间偏强震荡。基本面来看，实际消费边际确有改善，铝棒端博弈旺季特征明显带动铝锭累库幅度环比收窄，预计9月库存基本持平。现货市场方面，华南去库支撑下持货商挺价，下游刚需采购成交稳好，但华东到货较多压制下现货成交不佳；铝棒加工费小幅下跌。成本端小幅下滑，其中国内部分地区煤价延续跌势部分地区小幅上涨、氧化铝价格下跌、炭块价格持稳；海外欧洲天然气价小幅上涨、电价小幅回落。综合来看，基本面边际改善但仍看不到明显的缺口；成本端偏弱也进一步限制向上的空间，单边关注21000-21300附近的压力。

投资策略：关注2.1w附近的压力，建议逢高参与卖保为主，但从驱动的角度看仍需等确认国内消费。

风险提示：需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。