LME昨日收于2602.5，较上一交易日涨12.5或0.48%，沪铝冲高回落至2.06～2.07w。基本面来看，实际消费稳中略有改善，铝棒端博弈旺季特征明显带动铝锭累库幅度环比收窄，仍需关注9月下旬消费改善幅度。现货市场方面，基于低价和弱基差持货商仍有挺价，下游需求跟进尚可，华东华南现货均走强；铝棒加工费持稳。成本端小幅下滑，其中国内煤价维持弱稳、氧化铝价格下跌、炭块价格持稳；海外欧洲天然气价基本持稳、电价继续小幅反弹。综合来看，基本面边际改善但仍看不到明显的缺口；成本端偏弱也进一步限制向上的空间，单边关注21000-21300附近的压力。

投资策略：关注2.1w附近的压力，建议逢高参与卖保为主，但从驱动的角度看仍需等确认国内消费。

风险提示：需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。