观点梳理：昨日沪铝小幅走低，主力合约收20645元/吨，收跌0.41%。宏观方面，美国7月核心PCE物价指数同比回升至2.9%，符合预期，关税冲击尚且可控，美联储9月降息预期未受动摇，美元指数继续走弱。供应方面，目前国内电解铝炼厂暂无明显变化，电解铝运行产量稳中小增，供应变化不大。需求方面，进入金九银十传统季节性需求旺季，下游铝加工企业周度开工率小幅回升，铝型材、铝板带箔等板块开工率均有一定程度的上涨。需求端表现是后续市场关注重点，旺季临近消费边际改善，铝价上行有支撑，等待“金九银十”铝消费旺季预期兑现。铝供应端稳定，需求旺季表现是后期关注重点，当前消费仅边际改善，社库继续累积，沪铝震荡运行。

（中航期货 15236266258）

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