铝：美国7月核心PCE符合预期，美联储9月降息预期未受动摇，美元指数继续走弱，上周五外盘金属全线收涨，LME三月期铝价涨0.46%至2814美元/吨。国内夜盘小幅冲高后回落，沪铝主力合约轻微收低于20725元/吨。早间现货市场表现平稳，下游有一定补库行为，贸易商接低价货积极性高，持货商则普遍转为挺价，总体成交尚可。华东市场主流成交价格在20740元/吨上下，与期货基本平水。华南市场则有所改善，下游同样有补货行为，贸易商备货积极性高，总体成交回升。广东主流成交价格在20680元/吨上下。当前终端厂商仍无明显改善迹象，不过部分铝加工企业开工略有回升，总体仍变化不大。供给端仍稳中略增，国内运行产能继续爬升，产量延续轻微增长势头。后期消费有旺季预期，时间表现有待观察。在旺季预期及宏观面偏暖的情况下，铝价下方支撑强。操作上建议回调偏多对待。

氧化铝：过剩压力增加，上周五夜盘氧化铝期货夜盘震荡走弱，主力合约收低于3017元/吨。早间现货市场无规模性成交，电解铝厂采购积极性不高，氧化铝厂库存不高，出货压力也不大，贸易商则有一定压力，出货意愿强，继续下调报价，现货价格继续小幅下跌，均价下跌至3200元/吨水平。近期部分氧化铝厂实施检修，运行产能小幅回落，产量稳中略降，但总体仍处于高位。下游电解铝运行产能小幅爬升，带来一定消费增加，但远不及供应增量，供应过剩明显。利润较好的状态下，氧化铝企业提产的意愿强，后期仍有新产能投放，虽然电解铝运行产能继续爬升，但增量相对有限，供应过剩有加剧的趋势，期现价格继续承压。操作上建议反弹做空。