美联储对降息态度偏鹰，美国标普PMI数据超预期表现，市场对通胀仍存担忧，欧美新关税贸易协定基本确定。周内氧化铝仓单持续累增，周度氧化铝生产维持过剩，国内库存累增库，电解铝厂内多囤氧化铝库存，下游需求消费稳定但增量有限。国内废铝料供应走增，但铝合金铸造开产明显高于同期，原料虽有走增但冶炼需求增长更快，终端需求逐步转入旺季，铝合金库存累增但近期增速略有放缓，现货端缓慢抬升价格形成支撑。电解铝生产利润持续扩大，冶炼厂积极开产，电解铝供应保持高位，铝水比例提增压缩铸锭量，铝棒、铝锭库存淡季累库但明显不及往年同期水平，临近旺季消费或有提振。前期氧化铝仓单走增带动价格快速下行，上游矿端仍存不稳定因素，价格下行想象空间不足，参考价格波动区间3000-3250元/吨。铸造铝合金原料供应偏紧，成本提供支撑，现货价缓慢上行，参考价格波动区间19400-20200元/吨。电解铝供应稳定高位，需求转入旺季，库存绝对位置偏低压力较小，等待市场持续去库信号，建议低位多单布局底仓。