【个人观点】铝：震荡。氧化铝：震荡，关注3000-3100元/吨附近支撑。

【市场动态】

铝：

期货端，8月21日，沪铝2510高开微涨，报收于20590（+55）元/吨，较前一交易日涨0.27%，铝加权成交量20.9万手（-39710手），持仓量56.4万手（+1003）。

现货端，8月21日，佛山均价20640（+150）元/吨，成交走弱；华东均价20680（+160）元/吨，流通宽松；中原均价20580（+140）元/吨，成交转弱。铝棒加工费上行，成交乏力。

库存：上海有色数据，8月21日铝锭社库59.6万吨，较8月18日降1.1万吨；铝棒库存12.45万吨，较8月18日降0.8万吨；总库存72.05万吨，降1.9万吨。8月21日，LME库存479525吨，较前一日持平。

观点逻辑：当周电解铝运行产能小幅提升，行业平均盈利丰厚；淡季向旺季过渡，下游细分行业开工率均有不同程度回升；当周铝锭社会转降，海外库存持稳；降息预期增强、库存偏低对铝价有一定支撑，高价抑制需求，商品指数弱势，压制其上行空间，传统旺季渐近，关注下游需求以及政策端变动情况。预计沪铝上行空间有限，短期震荡。

氧化铝：

期货端，8月21日，氧化铝2601高开收跌，报收于3124（-23）元/吨，较前一交易日跌0.73%，成交量32.7万手（-11.4万手），持仓量18.6万手（+9176）。

现货端，8月21日，氧化铝现货价格持平，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3200元/吨、3220元/吨、3225元/吨、3325元/吨、3320元/吨、3520元/吨，均较前一日持平。

观点逻辑：当日氧化铝现货价格暂稳，行业平均利润尚可，运行产能继续提升，处于偏高水平；上周山西矿端政策一度刺激情绪，实际影响有限；需求端电解铝运行产能相对平稳；当周社库继续增加，当日氧化铝仓单库存微增，仍处于相对低位；政策存变量及供应端仍有不稳定因素，下跌幅度或受限，关注累库幅度变动情况。预计期价震荡，关注3000-3100元/吨附近支撑。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579