观点梳理：昨日沪铜冲高回落，主力合约收于78540元/吨，收跌0.05%。宏观方面，美联储7月会议纪要显示，多数人认为通胀比就业风险高、释放鹰派信号，多人认为关税影响或需时间全面显现。关注周五杰克逊霍尔“全球央行年会”中美联储主席鲍威尔的致辞，是否会回击市场对美联储在9月16-17日会议上降息的预期，成为关注焦点。基本面，最近国内铜精矿现货加工费呈现不断回升姿态，需求方认为市场还有抬升空间，但远期四季度的货物还是维持-40左右左右的水平，矿端偏紧状态并未出现实质性的好转，秘鲁能矿部数据显示，6月秘鲁全国铜产量达22.8万吨，同比7.1%，而LasBambas则预计该矿山7月产量或有所下降，主因非正式矿工发起抗议活动，对该公司运输铜的一条关键道路实施了为期两周的封锁。冶炼端方面，后续仍显关注在原料偏紧状态下冶炼厂开工率变化情况。基本面来看，矿端紧缺现实依旧，全球显性库存小幅反弹但幅度有限，预计短期铜价将转入偏弱震荡，下方支撑78000。

（中航期货 15236266258）

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